一

　　老本商场上最近有一句打妙语：上海国资“赚翻了”。

　　这句打趣，源于短短一个月时间内，一批上海AI企业轮替上市。

　　2025年12月，聚焦高性能GPU的沐曦股份登陆科创板，不久主攻AI药物研发的英矽智能在港股上市。2026年1月，相通深耕GPU的壁仞科技在香港交游所敲响铜锣，随后国产通用GPU量产破局者天数智芯、AI大模子企业MiniMax（稀宇科技）也接踵在港股上市。

　　东谈主们在梳理这些AI企业信息时发现，他们背后，果然都有上海国资的身影。

　　上海国投、上海海外、上海国盛、临港集团、浦东创投……商场幡然觉醒，蓝本上海国资依然在这条赛谈上布局如斯之深，如斯之广——

　　上海海外旗下国方创新于2023年11月完成对MiniMax的策略投资，2024年完成交割，成为首个“入局”稀宇科技的上海国资系东谈主民币基金投资者。上海国投旗下国投先导与孚腾老本也深度参与MiniMax的早期及中期融资，并领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资。

　　壁仞科技是上海国投先导东谈主工智能产业母基金的首个直投技俩。2025年3月，上海国投先导东谈主工智能产业母基金连合领投壁仞科技，数家知名投资机构及产业老本跟投，金额达到数亿限制。此外，从壁仞创立到上市，临港集团旗下也有多只基金屡次领投跟投，成为其重要激动之一。

　　上海海外旗下海外科创处分的科创系列母基金，通过子基金投资，从2020年沐曦科技成立起抓续撑抓其发展，投资了其天神轮、pre-A轮、B轮、pre-IPO轮。同期，科创一期母基金在2021年直投了沐曦科技的A轮5000万；科创二期母基金连合上海海外子公司海外投资，在2024年直投沐曦科技B轮1.3亿元。

　　在这些上市光环企业之后，还有一批蠕蠕而动的独角兽——云霄AI芯片范围的燧原科技已完成IPO教导，正在冲刺上市。光电混划算力提供商曦智科技，具身智能双管王人下的智元机器东谈主，在多模态基础模子所在抓续迭代的阶跃星辰，都在筹画上市的路上。这些企业，上海国资也早有动作。

　　一系列投资不堪成列，细细看来，似乎每一家公司都有上海国资的助力。

　　从财务角度而言，这些企业的上市，如实将为上海国资带来不少报酬。

　　但，为什么是上海国资？

　　二

　　有东谈主说，这些年，上海国资在撑抓科创方面，是动了真格、下了功夫。

　　2024年，当上海驱动总限制1000亿元的三大先导产业母基金和改日产业基金时，整个创投商场为之一振。

　　悠扬之后，上海速率又让东谈主骇怪。三大先导产业母基金在2024建立昔时，就终显着彩选、投资的全经由，驰名商场基金纷繁奋勇参与其中。2025年，上海国投出资金额更是接近400亿元。

　　立体化的布置，让上海国资在科技赛谈上愈发冷静。

　　通过母基金布局子基金，上海国资把触角伸展得更为广袤。来望望国投先导东谈主工智能母基金的数据：子基金矩阵共计22只，总限制达到346亿元，国投先导投决金额达70亿元。各子基金共计顺利诱惑落地技俩37个，推动了包括它石智航、Hillbot、松应科技、清程极智、Z Pilot等一批明星企业落户上海。

　　通过子基金的触角，上海国资也有契机搏斗到更多技俩，从而审定出手直投，更为平直地参与到科技立异之中。比如国投先导搏斗到智元时，投资团队发现，这一企业不管从时刻、居品、供应链处分方面，都炫耀他们正在寻找的企业画像，很快就把平直投资敲定了下来。

　　正如上海国投董事长袁国华所言：“国资要投早投小，也要投硬投重，现在国投一线投资东谈主近200东谈主，马不时蹄在产业一线。而有子基金的匡助，咱们是几百双眼睛沿路在找技俩、看技俩，一朝捕捉到好的企业，看准了就不错出手。”

　　更为重要的是，上海国资的屡次出手，并不是精雕细镂，而是裂缝时刻的力挺。

　　2023年，ChatGPT掀翻的“百模大战”正酣，行业进入锋利竞争阶段，举座靠近融资收紧、盈利形式不开朗。此时哪一个企业会杀出重围，很难判断。

　　聚焦MiniMax，国方创新进行了多轮深切尽调，但终末打动他们的，仅仅一个浅薄的细节。国方投资副总监张辰回忆，在终末一次尽调时，他们看到研发团队夜深仍在不知疲乏地优化模子参数，于是刚烈了判断——不纠结于短期赛谈争议与波动，而是锚定硬科技冲破的恒久价值，以真金白银的插足，为上海留下优质AI创新火种。

　　2024年以来，受二级商场回调影响，创新药融资环境抓续承压。在此配景下，浦东创投集团以连合领投身份，向英矽智能注资3000万好意思元，并围绕投融资、产业升级、园区配合等范围签署多项策略配合条约，带动后续香港资金跟投，最终完成1.23亿好意思元的E轮融资。

　　“这笔投资的真谛远超资金自身，上海给咱们的，是一种细目性。”英矽智能连合首席实践官任峰认为，它传递了一个信号，即使在商场不乐不雅的时候，依然有老本服气AI能变调药物研发。

　　这恰是上海国资基金与其他基金的不同，“策略”二字是其存眷的重心。

　　“若是技俩对上海乃至国度有策略真谛，哪怕风险高少量，也值得尝试。”上海国投先导基金副总司理何苗说：“在许多企业靠近着融资不细目性和鬈曲的时候，上海国资敢于在企业发展经由中上演领投方的变装，来眩惑更多社会老本，共同撑抓这些硬科技企业。”

　　不错说，在这一理念下，上海国资依然慢慢在沪构建起销毁底层芯片算力、中间层模子用具、表层行业愚弄的完好AI生态邦畿。

　　在一张密度满盈的科技投资大网之下，上海国资关于更多优质企业的布局就显得水到渠成了。

　　三

　　商场以为上海国资赚了，但被投企业以为，我方也赚了。

　　几位企业创举东谈主都抒发了一个不雅点，相干于资金量，上海国资的认同，更难能珍视，起到了踏实投资东谈主信心的作用。国投先导的基金司理就坦言，我方在投后处分时，时常遇到其他有投资意向的基金来谈判他们的意见和见解。

　　同期，上海国资的撑抓从未局限于资金注入，更以产业赋能者的身份，在时刻攻关、产业对接、生态协同等方面发力，为AI企业搭建一个完备的生态收集。

　　比如，投资MiniMax后，国方创新带着企业团队一一双接上海各级国资机构，指引企业加强原土化抒发，匡助MiniMax顺利得到后续多家上海国资加抓。

　　投资智元后，上海国投跟智元沿路联想，策动围绕他们来布局具身智能凹凸游，在长三角打造一条全产业链。同期，围绕产业订单及业务场景落地需求，匡助智元开辟农行等金融机构生意厅业务场景、光明集团康养业务落地场景、上海博物馆不雅光旅游场景等。

　　在临港新片区智算中心诞生中，壁仞科技的芯片当作中枢基础门径被愚弄，与园区内其他企业造成产业协同，构建AI硬科技生态集群。

　　不仅为企业生态着思，上海国资还在为投资生态补上缺口。

　　在投资链条的更早期，世界首个由国资体系发起建立的基础连络公益基金会——启源公益基金在上海成立。这一基金是在上海市国资委领导撑抓下，上海16家市属国企共同捐赠成立，旨在捐赠资助在集成电路、生物医药、东谈主工智能以及改日产业等范围的基础连络、愚弄基础连络。第一批24位“启源后生学者技俩”稳当东谈主以及8位“启源国资时尚技俩”稳当东谈主依然得到了资金撑抓，每个技俩有不跨越100万元的资助，最年青的获资助学者才28岁。

　　在天神投资生态方面，上海国资也在常常发力。当作上海天神会的发起东谈主和策略配合资伴，上海国投配合共建了早期科创孵化生态，旗下基金处分东谈主深度参与栽培早期投资东谈主的科创天神策动，并举办孚腾老本科创营等专场行动。

　　在投资链条的后端，上海海外牵头建立了上海国资体系第一支创投类S基金——科创悉力一期基金，召募限制15亿元，探索科创产业的老本悉力机制，改日勤快打造百亿限制科创悉力基金。该举措将为商场开释百亿级体量的老本流动性，灵验缓解私募股权范围“退出难”问题，通过“投资—退出—再投资”的良性轮回，眩惑更多社会老本参与科创投资。

　　为了免去国资投早、投小、投硬科技的黄雀伺蝉，上海市国资委还连合市委金融办共同印发了《市国资委监管企业私募股权投资基金视察评价及尽责免责试行主义》，措施五种情形适用尽责免责，还将处分东谈主的年度视察与基金的全人命周期评价有机勾搭。

　　这一系列产业生态、投资生态的落子布局，让东谈主不得不佩服上海国资的崇高。许多东谈主看到的，是上海国资的短期财务报酬，但这座城市的目光，从来不在一时一地。

　　是以，与其说上海国资“赚翻了”开yun体育网，不如说是上海赢得了先机，中国科技赢得了更有思象力的改日。